Differenzinvestition
Differenzinvestition Definition
Hat man mehrere mögliche Investitionen mit identischen Anfangsauszahlungen (zum Beispiel jeweils 100.000 €), entscheidet man sich für die Investition, die den höchsten Kapitalwert aufweist.
Manche Investitionsalternativen haben aber auch unterschiedliche Anfangsauszahlungen und unterschiedliche Zeiträume / Laufzeiten.
In dem Fall sind im Vergleich einer Investition mit der anderen jeweils Gelder in den einzelnen Perioden „frei“, das heißt, können anderweitig angelegt werden.
Entscheidungssituation
Um sich in dem Fall zwischen zwei sich ausschließenden Investitionen zu entscheiden, wird die Differenzinvestition gebildet.
Beispiel
Beispiel Differenzinvestition
Ein Immobilienunternehmen hat für eine Investition die Wahl zwischen folgenden 2 Immobilienobjekten:
Investition A: Anfangsauszahlung 100.000 €, Verkauf nach einem Jahr zu einem erwarteten Preis von 120.000 €.
Investition B: Anfangsauszahlung 80.000 €, Verkauf nach einem Jahr zu einem erwarteten Preis von 96.000 €.
Der Kalkulationszinssatz sei 10 %.
Der Kapitalwert von Investition A ist: 120.000 € / 1,1 - 100.000 € = 9.091 € (auf ganze Euro gerundet).
Der Kapitalwert von Investition B ist: 96.000 € / 1,1 - 80.000 € = 7.273 € (auf ganze Euro gerundet).
A hat den höheren Kapitalwert – aber auch höhere Anschaffungskosten; würde man B realisieren, blieben 20.000 € für eine alternative Anlage verfügbar.
Könnte man diese 20.000 € noch in ein kleineres Objekt investieren, dass sich zum Beispiel nach einem Jahr zu einem erwarteten Preis von 24.000 € verkaufen ließe, wäre der Kapitalwert dieser Differenzinvestition: 24.000 € / 1,1 - 20.000 € = 1.818 € (auf ganze Euro gerundet).
Die Kapitalwerte von B und der Differenzinvestition zusammen sind: 7.273 € + 1.818 € = 9.091 € und damit identisch mit dem Kapitalwert von A.
In dem Fall könnte sich das Unternehmen frei zwischen einer Investition in 1) A oder in 2) B und das „Differenzobjekt“ entscheiden.