Definition
Mit einem Floor bzw. Zinsfloor kann der Zins nach unten abgesichert werden ("Zinsboden").
Beispiel
Beispiel: Floor zur Zinsabsicherung nach unten
Ein Unternehmen legt 1 Mio. € in einer variabel verzinslichen Anleihe an. Der aktuelle variable Zins, der sich an einem Referenzzinssatz wie dem Euribor orientiert, sei 2 %. Das Unternehmen möchte sich dagegen absichern, dass der variable Zinssatz unter 1,5 % fällt.
Erwirbt es dazu einen Floor mit einer Zinsuntergrenze von 1,5 % und fällt der variable Zins während der Laufzeit des Floors z.B. auf 0,5 %, muss der Verkäufer des Floors die Differenz von 1 % (1,5 % - 0,5 %) ausgleichen. Der Ausgleich erfolgt für den Zeitraum, für den der Zinssatz unterhalb des vereinbarten Mindestzinssatzes liegt.
Das Unternehmen erhält zwar nur einen variablen Zins von 0,5 % auf 1 Mio. € = 5.000 € p.a., zudem aber eine Ausgleichszahlung von 1 % auf 1 Mio. € = 10.000 € p.a.. Im Ergebnis hat es sich damit einen Mindestzinssatz von 1,5 % gesichert.
Der Floor bzw. diese "Versicherung" kostet eine Prämie, die der Floor-Käufer dem Floor-Verkäufer (z.B. einer Bank) bezahlen muss.
Fazit
Ein Floor sichert eine Zinsuntergrenze für variabel verzinsliche Anlagen: Fällt der Marktzins unter den vereinbarten Floor-Satz, zahlt der Verkäufer dem Käufer die Differenz als Ausgleich. Der Anleger erzielt mindestens den vereinbarten Mindestzinssatz — für diesen Schutz zahlt er eine Prämie. Spiegelbildlich zum Cap, der Kreditnehmer schützt, sichert der Floor die Anlegerseite.
Selbsttest: Floor
Aufgabe: Floor-Ausgleichszahlungen berechnen
Die Zeta AG hat 2 Mio. € in einer variabel verzinslichen Anleihe angelegt (Referenzzins: EURIBOR, aktuell 2,0 %). Sie kauft einen Floor mit einer Zinsuntergrenze von 1,5 %.
| Szenario | EURIBOR |
|---|---|
| A | 2,0 % |
| B | 0,8 % |
- Gibt es in Szenario A eine Ausgleichszahlung?
- Wie hoch ist die Ausgleichszahlung in Szenario B?
- Wie hoch ist der effektive Zinsertrag der Zeta AG in Szenario B?
Lösung
1. Szenario A (EURIBOR 2,0 % > Floor 1,5 %):
Nein — der Referenzzins liegt oberhalb der Untergrenze. Kein Ausgleich; Zinsertrag: 2,0 % × 2 Mio. € = 40.000 €.
2. Ausgleichszahlung Szenario B (EURIBOR 0,8 % < Floor 1,5 %):
(1,5 % − 0,8 %) × 2.000.000 € = 0,7 % × 2.000.000 € = 14.000 €
3. Effektiver Zinsertrag Szenario B:
Zinsen aus Anleihe: 0,8 % × 2 Mio. € = 16.000 €
+ Ausgleich: + 14.000 €
= 30.000 € = 1,5 % (genau der Floor-Satz) ✓